[교보증권] 2019 제놀루션 보고서

사업 확장이 기대되는 분자진단 전문 기업

 

2006년에 설립된 체외진단 의료기기 및 RNAi 서비스 전문 업체
2009년부터 RNAi 관련 제품 및 서비스를 판매. 2014년부터 분자진단 의료기기 판매를 위
주로 사업 영위. 매출 비중은 핵산추출기기 28%, 핵산추출시약 51%, Long dsRNA 12%,
Small dsRNA 9%. 2015년 코넥스에 상장했으며 2020년 코스닥 기술특례 상장 계획.

투자포인트 1. 성장성과 안정성, 둘 다 잡은 분자 진단
글로벌 분자진단 시장은 2023년까지 연평균 8.7%로 성장할 것으로 전망되며, 동사도 이러
한 성장세에 힘입어 핵산추출장비 매출 6배 이상 성장 예상. 제놀루션의 핵산추출기기는
경쟁사 대비 3배 이상 속도가 빠르고 가격은 80% 저렴하기 때문에 경쟁우위 갖춤.

투자포인트 2. 높은 성장 잠재력을 가진 Long dsRNA
동사는 현재 글로벌 케미컬 사와 친환경 유전자 기반 농약 개발 프로젝트 협업 중이며 연
규 시료인 Long dsRNA를 납품 중. 만약 글로벌 케미컬 사가 유전자 기반 농약 개발에 성
공한다면 원재료로써 동사의 Long dsRNA에 대한 큰 폭의 수요 증가 예상.

투자포인트 3. 세계 최초 양봉용 동물용의약품에 거는 기대
제놀루션은 양봉용 동물용의약품 개발에 성공, 현재 시판 계획 중. 낭충봉아부패병 바이러
스 증식 억제제 상용화에 성공한다면 세계 최초임. 현재 그 바이러스가 한국뿐만 아니라
아시아 국가에 퍼져있기 때문에 2021년 시판 시 동사 매출의 퀀텀 점프 예상됨.

Valuation. 12M FW PER 기준 국내 및 글로벌 peer 대비 저렴
2019 매출 YoY +71.3% 전망, 현재 12M FW PER 12.3x로 국내 및 글로벌 peer 평균
18.0x 대비 저가매수 매력

 

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